Eurex est le plus grand marché à terme au monde, sur lequel se
négocient les produits dérivés (option et futurs), par le nombre de contrats
traités (près de 1,3 milliard de contrats en 2005 et 1,5 milliard de contrats sur 2012).
Ce Marché devenu complètement électronique est né en 1998 de la fusion des marchés de Francfort et de Zurich (Deutsche
Terminbörse, DTB et de Swiss Options and Financial Futures Exchange, SOFFEX)
dans le but de concurrencer le LIFFE qui est le marché à terme de Londres.
Avant de devenir un marché électronique, ce marché était traité à la criée.
Le film
Rogue Trader
qui raconte l’histoire de Nick Leeson et de sa déroute
donne une bonne idée de l’ambiance qui pouvait régner dans la criée.
qui raconte l’histoire de Nick Leeson et de sa déroute
donne une bonne idée de l’ambiance qui pouvait régner dans la criée.
Les produits phares d’Eurex portent sur les futures sur emprunts d'État allemands,
qui constituent le marché directeur des taux d'intérêt à moyen et long terme de
la zone euro :
- le contrat sur emprunts à 10 ans ou contrat Bund, avec en moyenne plus de 1,5 million de contrats par jour, soit plus de 150 milliards d'euros de nominal;
- le contrat sur emprunts d'État à 5 ans ou contrat Bobl, pour lequel sont traités en moyenne plus de 870.000 contrats/jour, soit plus de 87 milliards d'euros de nominal;
- et enfin le contrat sur emprunts d'État à 2 ans, appelé contrat Schatz, sur lequel se négocie en moyenne 800.000 contrats/jour, soit plus de 80 milliards d'euros de nominal.
Eurex cote également de nombreux produits dérivés sur actions,
dont des options et un contrat sur l'indice DJ Euro STOXX 50.
Eurex est organisé avec
un carnet d'ordres centralisé, dans lequel toutes les transactions et demandes
de prix sont entrées au cours de la journée de négociation.
Les seules transactions
d'achat et de vente qui ne passent pas par le carnet d'ordres centralisé sont
des opérations OTC ou « Over The Counter » (c'est-à-dire de gré à gré :
où le prix est convenu hors bourse par un acheteur et un vendeur puis
enregistré à Eurex Clearing AG à la compensation, à des fins de règlement),
ainsi que des opérations de compensation et de transactions liées au règlement
comme la cession ou la levée d’options et les notifications / allocations des
contreparties de positions sur contrats à terme.
En 1992, le LIFFE a d'abord fusionné avec le
« London Traded Options Market » (LTOM),qui était le principal marché
londonien d'options négociables. Le LIFFE a alors ajouté les options sur
actions à sa gamme de produits.
En 1996, le LIFFE fusionne avec la
Bourse de dérivés de matières premières, le « London Commodity
Exchange » (LCE), et continue d'élargir sa gamme de produits financiers
aux produits dérivés portant sur l'échange des matières premières.
En 2002 la plateforme Euronext
rachète le LIFFE. Cette
opération était devenue nécessaire suite à l'avènement de l'euro. Celui-ci
avait en effet conduit à l'unification et à la diminution des taux d'intérêt à
court terme entre les pays de zone euro. Or il s’agissait de la principale spécialité
du LIFFE dès l'origine. Un regroupement des marchés proposant la couverture des
mêmes taux s'avérait logique et nécessaire, l'intégration du LIFFE dans Euronext
devenu NYSE-Euronext en 2007 a notamment permis une réduction des coûts de
négociation afin de concurrencer Eurex.
Les activités sur les contrats
dérivés d'Euronext et du LIFFE ont
été regroupés sous l'appellation Euronext.liffe, marché unique centralisé à
Londres et ayant par ailleurs absorbé le MATIF (Marché à Terme International de
France) qui a été fermé par Euronext Paris.
Les marchés de produits dérivés du
LIFFE portent aujourd'hui sur :
- les taux d'intérêt à court terme (STIRs) ;
- les obligations ;
- les swaps ;
- les actions ;
- les matières premières.
Le produit-phare du LIFFE est le contrat Euribor
3 mois (European Interbank Offered Rate), taux moyen auquel 41 banques de
l'Union Européenne et 8 banques internationales de premier rang se prêtent et
s'empruntent des euros pour une période de 3 mois.
A lire également : Le Baltic Dry Index (BDI)
A lire également : Le Baltic Dry Index (BDI)
